Почему ЦБ продлевает жёсткую ДКП до 2026 года

Банк России снизил ключевую ставку до 20%, но одновременно подчеркнул, что текущие меры будут сохранять жёсткость денежно-кредитной политики вплоть до возвращения годовой инфляции к целевым 4% в 2026 году. Несмотря на умеренное снижение инфляционного давления, сохраняется дисбаланс между внутренним спросом и предложением, что продолжает оказывать влияние на динамику цен. Центробанк намерен руководствоваться исключительно данными о темпах снижения инфляции и инфляционных ожиданиях при принятии последующих решений по ставке. Согласно официальному пресс-релизу Банка России, дополнительные корректировки будут зависеть от устойчивости текущей тенденции, а ограничения в денежно-кредитных условиях сохранятся длительный период. В апреле 2025 года скорректированная на сезонность текущая инфляция снизилась до 6,2% в годовом выражении, а базовая инфляция составила 4,4%, что говорит о заметном, но неравномерном влиянии мер ЦБ на различные товарные группы.

Как изменилось инфляционное давление

По данным за первый квартал и май 2025 года видно постепенное замедление роста цен:

Оперативные данные подтверждают продолжение тенденции, но значительный вклад в общее снижение даёт волатильная часть цен, особенно на энергоносители и отдельные категории продовольствия. При этом устойчивые индикаторы инфляции остаются в диапазоне 5,5–7,5%.

Механизмы жёсткой ДКП

Центральный банк использует несколько инструментов для удержания давления на спрос:

• Высокая ключевая ставка, ограничивающая доступность дешёвого кредита
• Повышенные резервные требования банков
• Валютные интервенции для укрепления рубля
• Открытая коммуникация с рынком для снижения инфляционных ожиданий

Эти меры особенно эффективно отражаются на ценах непродовольственных товаров, тогда как в продовольственном секторе рост цен остаётся более устойчивым.

Прогнозы и риски

По прогнозу ЦБ, при сохранении текущей политики годовая инфляция вернётся к 4% к концу 2026 года и останется на целевом уровне в последующие периоды. Однако сохраняются ключевые риски:

• Повышение инфляционных ожиданий населения
• Возможные внешние шоки (колебания цен на сырьё)
• Неоднородное снижение цен в различных секторах экономики

Для более стабильного замедления инфляции важно постоянное мониторирование динамики и оперативная адаптация мер.

Итоги

Продолжительный период жёсткой ДКП от ЦБ остаётся критически важным элементом для достижения целевой инфляции в 4% к 2026 году. Сочетание высокой ключевой ставки, валютных мер и регулирования банковского сектора позволяет сдерживать избыточный спрос. При этом власти должны внимательно следить за инфляционными ожиданиями населения и быть готовыми к быстрым корректировкам в случае внешних рисков.

Вам так же будет интересно узнать Плановые отключения горячей воды в Петербурге: цифровые сервисы под рукой