Мосбиржа добавит 552 заблокированные иностранные акции

22 июля 2025 05:27, Татьяна Кондакова, Экономика, финансы, инвестиции, 👁 106

Московская биржа объявила о масштабном расширении списка ценных бумаг для внебиржевой торговли: с 28 июля инвесторам станут доступны дополнительные 552 заблокированные иностранные акции и депозитарные расписки зарубежных эмитентов. Это решение стало ответом на ограничения, введённые после 2022 года из-за западных санкций, которые запретили транзакции по ряду мировых компаний на стандартных торговых площадках. Среди новых бумаг — ценные бумаги Ralph Lauren, Fox Corporation, Dominos Pizza, Cloudflare, Moderna, Morgan Stanley и Hewlett Packard Enterprise. Общий объём ликвидных инструментов на внебирже вырастет до 679 позиций, что позволит квалифицированным участникам рынка диверсифицировать портфель и получить доступ к акциям, ранее недоступным на основном рынке. Дополнительные возможности торговли призваны снизить давление санкций и предложить новые пути для управления рисками, однако остаются вопросы по налогообложению и востребованности таких активов.

Что меняется на внебиржевом рынке

Московская биржа расширяет внебиржевой сегмент за счёт 552 новых бумаг — депозитарных расписок и акций зарубежных эмитентов. Это решение закреплено в официальном пресс-релизе Мосбиржи. Торги запущены в формате RFQ (Request for Quote): инвестор направляет запрос маркетмейкеру, который выставляет котировку. Общий перечень активов достиг 679 позиций, включая Apple, Amazon, Microsoft, а также Ralph Lauren, Fox Corporation, Dominos Pizza, Cloudflare и Moderna. Новые бумаги доступны для квалифицированных инвесторов, неквалифицированные могут лишь продавать ранее приобретённые ценные бумаги.

Низкий интерес инвесторов

Новая секция торгуется с конца апреля 2024 года, однако спрос остаётся ограниченным. По данным «Коммерсанта» (источник), в мае объём внебиржевых операций по замороженным акциям составил всего 562 млн рублей. Управляющий директор «Ренессанс Капитала» Андрей Смирнов называет сегмент «очень нишевым и специфичным», а представитель Альфа-Банка Иван Власенко подчёркивает высокий дисконт продаж в 50–70% к зарубежным котировкам. Неквалифицированные инвесторы вынуждены ограничиваться лишь продажей, что снижает ликвидность.

Налоговый парадокс и юридические риски

При продаже на Мосбирже инвесторы платят НДФЛ 13% по материальной прибыли, рассчитываемой от разницы с рыночной ценой иностранного актива. Если зарубежная котировка превышает цену внебиржевой сделки на 70%, налоги начисляются некорректно с точки зрения международного подхода. Председатель правления АРИ Илья Херсонцев отмечает «юридический парадокс»: стоимость актива должна быть доступна участникам рынка при обычных усилиях, чего не соблюдается из-за санкций. АРИ направило обращения в Банк России и Минфин для устранения дисбаланса.

Реакция регулятора и отрасли

Регулятор и отраслевые ассоциации активно работают над оптимизацией условий. Ассоциация розничных инвесторов (АРИ) предложила методику оценки налоговой базы на основе средних цен торгов за период до заморозки. Банк России и Минфин пообещали рассмотреть инициативу, что может повысить привлекательность внебиржевых операций. Мосбиржа рассматривает дальнейшие улучшения торговых механизмов и расширение списка маркетмейкеров.

Перспективы для финансового рынка

Расширение внебиржевого сегмента укрепляет внутренний финансовый рынок, снижая зависимость от западных торговых площадок после начала специальной военной операции на Украине. Сегмент останется нишевым из-за ограниченного круга участников и налоговых сложностей, однако при упрощении расчёта налогообложения и активном участии маркетмейкеров может стать заметным драйвером роста. Инвестиционные компании уже разрабатывают стратегии включения заблокированных акций в диверсифицированные портфели.

Выводы

Добавление 552 заблокированных иностранных акций в список внебиржевых инструментов Мосбиржи — важный шаг для сохранения ликвидности и расширения возможностей инвестирования в условиях санкций. Однако пока сегмент требует доработки налоговой базы и повышения интереса неквалифицированных участников. Решение текущих вопросов создаст основу для дальнейшего роста объёма торгов и диверсификации портфелей.