Инвесторы в ожидании решения ЦБ: геополитика отступает

Российский фондовый рынок демонстрирует удивительное спокойствие: слабые объёмы торгов, умеренные колебания индексов и скромный рост «голубых фишек». На 5 июня к 15:00 МСК индекс МосБиржи вырос на 0,6% до 2853,47 пункта, а индекс РТС прибавил 0,4% до 1138,5. В топе лидеров роста оказались бумаги Вуш Холдинга (+6,3%), ТГК-1 (+4,1%), Ozon (+3,6%) и МТС (+2,5%). Участники рынка временно отложили геополитические страхи: внимание сосредоточено на заседании Центрального банка РФ и перспективах снижения ключевой ставки. Согласно данным ЦБ РФ (https://cbr.ru), недельная инфляция за 27 мая составила 0,05%, годовая замедлилась до 9,7%, а спрос на ОФЗ превысил 317 млрд ₽ при размещении на 188 млрд. Ралли на рынке облигаций продолжается шестую сессию, что подтверждает ожидания смягчения денежно-кредитной политики. Европейские и азиатские индексы также демонстрируют умеренный рост на фоне ожиданий решения ЕЦБ и предстоящих выступлений мировых лидеров.

Почему геополитика отошла на второй план

• Фокус на внутренних макроэкономических индикаторах заменил внешние риски санкций.
• Замедление инфляции и рекордный спрос на ОФЗ нивелируют новостной фон.
• Корпоративные отчёты первого квартала не дали сильных ударов по основным секторам.

Что ожидают аналитики перед заседанием ЦБ

1. Снижение ключевой ставки на 100–200 базисных пунктов.
2. Вербальная поддержка регулятором дальнейшего смягчения ДКП.
3. Возможную коррекцию на рынке акций после публикации решения и протоколов.

Аналитики «Цифра брокер» прогнозируют снижение ставки до 19% и всплеск интереса к длинным ОФЗ. Евгений Коган, инвестбанкир и автор канала bitkogan, отмечает аномальный рост спекулятивных бумаг (ПИК +29%, «Мечел» +14%, «Северсталь» +16%), что может привести к стремительной коррекции при отсутствии глубокого смягчения.

Риски и факторы влияния

• Повышение тарифов ЖКХ на 10%+ в июле усугубит инфляционные ожидания населения.
• Исторический минимум безработицы (2,3%) усиливает дефицит квалифицированных кадров.
• Резкое сокращение запасов нефти в США (−4,3 млн баррелей) согласно EIA (https://www.eia.gov) поддерживает цены Brent.
• Валютная волатильность: доллар ≈ 78,9 ₽, евро ≈ 90 ₽.

Секторные лидеры роста и падения

Мировой фон перед заседанием ЦБ

Азиатские биржи закрылись в плюсе: Nikkei +0,3%, Shanghai +0,2%. Европейские индексы торгуются разнонаправленно: DAX +0,2%, FTSE −0,1%. Ожидания снижения ставок ЕЦБ на 25 б.п. и возможные заявления Дональда Трампа влияют на тональность предстоящих американских торгов. Фьючерсы на S&P 500 и Nasdaq колеблются вблизи ноля.

Ключевые инсайты

Российский рынок акций и облигаций демонстрирует высокую чувствительность к решению ЦБ: облигационный сегмент и «голубые фишки» первой реакцией реагируют на ожидания смягчения ДКП. Снижение ставки усилит ликвидность, удешевит фондирование банков и поддержит корпоративный кредит. Вместе с тем предстоящий рост тарифов ЖКХ и дефицит кадров требуют от регулятора осторожности. Основным драйвером ближайших недель станет тональность заявлений ЦБ и сопроводительный протокол заседания.

Источник: Центральный банк РФ (https://cbr.ru)

Вам так же будет интересно узнать Что обсудят советы директоров 4 июня 2025: дивиденды и ключевые решения