Новый взгляд ЦБ на учет иностранных ценных бумаг

Российский депозитарный учет иностранных ценных бумаг переживает этап переосмысления. В отчете Банка России «Депозитарный учет: новый взгляд на привычные вещи», опубликованном для общественного обсуждения до 1 июля 2025 года, предложены новые подходы к взаимодействию отечественных депозитариев с зарубежными контрагентами и пересмотру принципов учета активов. Эти меры направлены на унификацию правил, снижение операционных рисков и повышение уровня защиты инвесторов. В частности, регулятор отмечает, что различие в моделях прямого и опосредованного владения иностранными бумагами создает сложности при подтверждении прав собственности и обслуживании сделок. Рост глобальной волатильности и увеличение доли зарубежных инструментов в инвестиционных портфелях требуют более прозрачного и стандартизированного учета. По мнению экспертов, адаптация правил учета поможет укрепить доверие участников рынка и повысить устойчивость финансовой инфраструктуры Российской Федерации.

Почему изменения важны

• Неразрешенные разногласия в методах учета между юрисдикциями приводят к задержкам и дополнительным издержкам.
• Опосредованная модель владения через номинальных держателей снижает прозрачность реальных собственников.
• По данным Банка России, на 1 мая 2025 года объем учета иностранных ценных бумаг в российских депозитариях превысил 3,8 трлн ₽ (Банк России).
• Рост объема торговли и усложнение международных расчетов требуют гибких и понятных правил.

Ключевые предложения регулятора

1. Допуск на рынок для учета только тех иностранных активов, принципы учета которых совпадают с российскими.
2. В случае иных правил применения – обращение ценных бумаг в виде депозитарных расписок.
3. Модернизация института иностранного номинального держателя: регулярное раскрытие информации или сегрегация активов с «зеркальным» отражением операций за каждым инвестором.
4. Оценка возможности полного отказа от посредников и учет активов напрямую на счетах иностранных инвесторов в российских депозитариях.

Как изменения скажутся на инвесторах

Введение новых правил обеспечит:

• Более прозрачное подтверждение прав собственности и сокращение спекулятивных схем.
• Снижение операционных рисков благодаря единым стандартам учета.
• Упрощение доступа иностранных инвесторов на российский рынок и повышение доверия к инфраструктуре.
• Возможность для российских инвесторов оперативнее реинвестировать средства за рубежом через унифицированные механизмы.

Практические шаги участников рынка

Итоги

Предложения Банка России направлены на создание прозрачной и надежной системы депозитарного учета иностранных ценных бумаг. Участникам рынка важно подготовиться к новым правилам, чтобы обеспечить защиту инвесторов и соблюдение международных стандартов.

Источник: Finam