Скандальный взлет флоатеров: российские компании бросают классические облигации

В апреле 2025 года доля плавающих процентных облигаций (флоатеров) среди общего объема эмиссий российских компаний достигла 42%, показав максимальный показатель с августа 2024 года. По данным департамента исследований и прогнозирования Банка России из бюллетеня «О чем говорят тренды», общий объем размещенных корпоративных облигаций и ценных бумаг финансовых агентств составил 1,4 триллиона рублей, что практически не отличается от марта (нетто-прирост за вычетом погашений – 0,5 триллиона рублей). Рост интереса к флоатерам объясняется ожиданиями эмитентов об умеренном снижении стоимости заимствований: плавающие купоны обеспечивают большую гибкость и защиту в меняющихся рыночных условиях. Одновременно экспортёры наращивают выпуск квазивалютных облигаций, расширяя возможности привлечения средств в иностранных валютах.

Почему компании выбирают флоатеры

• Гибкая купонная ставка, регулярно корректируемая в соответствии с ключевой ставкой ЦБ РФ
• Защита от роста рыночных ставок: платёжная нагрузка автоматически изменяется вместе со стоимостью заимствований
• Повышенный интерес институциональных инвесторов к инструментам с динамической доходностью
• Возможность выпуска квазивалютных флоатеров для диверсификации валютных рисков

Динамика рынка облигаций

Опираясь на данные Банка России, в марте 2025 года компании разместили долговые бумаги на 1,4 трлн ₽, из которых около 40% пришлись на флоатеры. Уже в апреле этот показатель вырос до 42%, став рекордным за последние восемь месяцев. Одновременно крупнейшие экспортёры активно привлекают средства через квазивалютные облигации, что отражает тенденцию диверсификации фондирования.

Рекомендации для эмитентов и инвесторов

Эмитентам рекомендуется оценить, насколько флоатеры соответствуют долгосрочным целям заимствования и текущей волатильности процентных ставок. Инвесторам стоит следить за динамикой ключевой ставки ЦБ РФ и анализировать соотношение риска и доходности плавающих облигаций. Для участия в IBO флоатеров с выгодными условиями можно воспользоваться сервисом «Финам» и выбрать перспективные размещения.

Источник данных: Банк России, бюллетень «О чем говорят тренды» (https://www.cbr.ru/analytics/trends/)