ВВП России в I квартале 2025: за фактом сезонности скрывается рост

В первом квартале 2025 года департамент исследований и прогнозирования Банка России зафиксировал с учётом сезонных колебаний снижение валового внутреннего продукта на –0,3% относительно четвёртого квартала 2024-го. На первый взгляд такая динамика может выглядеть признаком ослабления экономики, однако более глубокий анализ демонстрирует противоположное. Если убрать из статистики мощный единоразовый декабрьский всплеск производства в обрабатывающей промышленности, связанные с ним дополнительные объёмы машиностроения и металлургии, видно, что в октябре–ноябре 2024 и феврале–марте 2025 годов все ключевые сектора, включая добычу, строительство и сферу услуг, показали умеренный, но устойчивый рост. По данным Росстата, годовой прирост ВВП составил 1,4% (https://rosstat.gov.ru/).

Анализ квартальных показателей

• Сезонно скорректированное изменение ВВП vs IV кв. 2024: –0,3%.
• Годовой прирост ВВП в I кв. 2025: +1,4% (Росстат).
• Инвестиции в основной капитал выросли на 3,2% г/г.
• Индекс промышленного производства прибавил 2,1% к предыдущему кварталу.
• Потребительские расходы увеличились на 1,8%.

Основные факторы декабрьского всплеска

1. Рост объёмов в обрабатывающей промышленности за счёт металлургических гигантов.
2. Разовые контракты в машиностроении перед новогодними поставками.
3. Ускорение темпов строительства инфраструктурных объектов в ряде регионов.

Перспективы и прогнозы

Аналитики Банка России и профильных агентств указывают, что сезонные колебания не отражают общего тренда. Основные драйверы:

• Потребительская активность вернулась к довоенному уровню.
• Монетарные меры ЦБ стимулируют кредитование малого и среднего бизнеса.
• Стабильный экспорт энергоносителей компенсирует слабость отдельных секторов.

Снижение ВВП после сезонной корректировки не свидетельствует о стагнации: исключив единоразовые факторы декабря, российская экономика демонстрирует умеренный, но устойчивый рост. Для сохранения позитивного тренда важно продолжать поддержку инвестиций и стимулировать внутренний спрос.

Источник: департамент исследований и прогнозирования Банка России (https://www.cbr.ru/).