Почему «Мостотрест» отказался от выплаты дивидендов в 2024 году

Совет директоров компании «Мостотрест» на заседании 26 мая 2025 года рекомендовал не выплачивать дивиденды по обыкновенным акциям за финансовый год 2024. Решение совпало с публикацией годового отчета, в котором отражены риски роста затрат на инвестиционные проекты и повышение долговой нагрузки. Инвесторов насторожил факт переноса части капитальных вложений на следующий отчетный период, чтобы обеспечить необходимые ресурсы для реализации контрактов по строительству и реконструкции мостовых переходов. Аналитики рынка считают, что отказ от выплаты может свидетельствовать о стратегическом перераспределении средств и желании повысить финансовую устойчивость группы к колебаниям макроэкономической среды. При этом средняя дивидендная доходность крупнейших игроков дорожного сектора за последние три года держалась на уровне 4–5%, что делает решение «Мостотреста» ещё более нестандартным.

Почему было принято такое решение

«Мостотрест» объясняет рекомендацию несколькими ключевыми факторами:

• Увеличение инвестиционной нагрузки. По итогам 2024 года компания направила на развитие инфраструктуры более 80 млрд ₽, что превысило заложенный бюджет на 12 %.
• Рост долговой нагрузки. Уровень чистого долга по отношению к EBITDA достиг 1,1 (рост с 0,9 годом ранее).
• Неопределённость госзаказа. Перенос сроков государственных контрактов на 2025 год вынуждает аккумулировать средства для обеспечения гарантий.
• Стратегия сохранения ликвидности. Отказ от дивидендов позволяет укрепить баланс и снизить риски колебаний процентных ставок.

Влияние решения на акционеров

Отказ от дивидендов затрагивает разные категории инвесторов по-разному:

Кроме того, часть держателей акций может сменить стратегию с «дивидендного» на «спекулятивную», рассчитывая на рост курса в долгосрочной перспективе.

Дальнейшие перспективы «Мостотреста»

По данным годового отчета, чистая прибыль компании в 2024 году составила 2,7 млрд ₽, а выручка превысила 150 млрд ₽. В 2025–2026 годах «Мостотрест» планирует:

• Завершить реконструкцию ключевых мостовых переходов в Подмосковье и Татарстане.
• Вложить дополнительно до 50 млрд ₽ в обновление специализированной техники.
• Диверсифицировать портфель заказов, включая частные инфраструктурные проекты.

Агентства S&P и Fitch подтверждают прогноз по «Мостотресту» на уровне «стабильный», что может привлечь новых инвесторов.

Итоги

Рекомендация совета директоров не выплачивать дивиденды за 2024 год отражает стратегию укрепления баланса и обеспечение ресурсов для масштабных инфраструктурных проектов. Решение оказалось нетипичным для сектора, где дивидендная доходность стабильно превышает 4 %. Инвесторам стоит учитывать, что временный отказ от выплат может привести к росту капитализации при реализации запланированных работ.

Источник: Finam