25 мая 2025 09:22, Татьяна Кондакова, Экономика, финансы, инвестиции, 👁 138
Уходящая неделя ознаменовалась усилением санкций против России на фоне геополитической нестабильности и отказом крупных эмитентов от традиционных дивидендных выплат. Ещё в начале периода состоялся двухчасовой телефонный разговор президентов РФ и США, в ходе которого обсуждались мирный меморандум с Украиной и компромиссные пути урегулирования конфликта. Однако страны ЕС уже готовят 17-й пакет санкций против России, охватывающий десятки компаний и судов «теневого флота». На фоне внешнего давления несколько ключевых игроков рынка, включая «Газпром», «Норникель» и НЛМК, рекомендовали акционерам воздержаться от выплаты дивидендов за 2024 год. Падение индекса МосБиржи ниже 2800 пунктов и рост инфляционных ожиданий до 13,4% по опросу «инФОМ» для Банка России (https://www.cbr.ru) ещё больше усилили тревожность инвесторов и потребителей.
Сила новых ограничений
• Совет ЕС утвердил 17-й пакет санкций против России, включив 75 физических и юридических лиц, а также 189 судов «теневого флота».
• Под ограничения попали «Сургутнефтегаз» и страховая компания ВСК из-за участия в энергетическом секторе и страхования танкеров для экспорта нефти.
• В ближайших планах Брюсселя — отключение более 20 банков от SWIFT, снижение потолка цен на российскую нефть до $45 для стран G7 и расширение санкций против флота и РФПИ.
Дивидендное разочарование в крупных компаниях
Совет директоров «Газпрома» 22 мая рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2024 год — впервые с первого полугодия 2022-го. Аналогичные решения приняли советы «Норникеля», НЛМК и «Магнита». Основные факторы:
- Сокращение доходов на фоне санкционного давления.
- Необходимость резервирования средств для инвестиционных проектов.
- Высокая неопределённость на сырьевых рынках.
Валютная выручка и инфляционные ожидания
Правительство РФ продлило до 30 апреля 2026 года обязательную продажу валютной выручки экспортерами. С 25 мая 2025-го компании обязаны продавать не менее 90% валюты, но не менее 25% по каждому контракту. Это решение направлено на стабилизацию курса рубля и поступления валюты во внутренний рынок.
По результатам краткого опроса «инФОМ» для Банка России, инфляционные ожидания в мае выросли до 13,4%, а наблюдаемая инфляция снизилась до 15,5%, что приблизило показатель к значениям конца 2024 года. Рост ожиданий отдаляет шанс снижения ключевой ставки, и регулятор, вероятно, оставит её на уровне 21% до июля.
Международная перспектива: ОПЕК+ и законопроект в США
• Страны ОПЕК+ планируют увеличить квоты на добычу нефти в июне на 411 тыс. баррелей в сутки (≈1% совокупной добычи). Аналитики прогнозируют среднюю цену Brent на уровне $68,5 в 2025 году.
• Палата представителей США приняла «Большой и прекрасный законопроект» Трампа, увеличивающий госдолг на $3,8 трлн за десятилетие. Обсуждение в Сенате сосредоточится на фискальных последствиях и реформе зелёной энергетики.
Что ожидает инвесторов и рынок
Несмотря на усиление санкционного режима и отказ от дивидендов, на горизонте есть возможности для консервативных инвестиций. Фонд «Денежного рынка» от «Финама» предлагает доходность до 21% годовых и защиту капитала от инфляции при минимальном пороге входа.
Итоги недели демонстрируют, что рынок продолжает адаптироваться к новым рискам. Рост геополитической напряжённости и внутренние экономические факторы требуют от компаний и инвесторов более взвешенных решений и поиска альтернативных инструментов сохранения доходности.
