15 июня 2025 06:10, Татьяна Кондакова, Экономика, финансы, инвестиции, 👁 402
В мае 2025 года базовая инфляция в США, исключающая цены на энергоносители и продукты питания, выросла всего на 0,1% к апрелю и на 2,8% в годовом выражении. Эти данные, опубликованные Бюро трудовой статистики США, оказались ниже прогнозов аналитиков Bloomberg четвертый месяц подряд и вызвали заметное оживление на рынках. Рост доходностей 10-летних казначейских облигаций привёл к ослаблению доллара, а фьючерсы на индекс S&P 500 продемонстрировали положительную динамику после публикации отчёта. Стабильность основного индекса потребительских цен указывает, что американские потребители пока не ощутили влияния новых пошлин, объявленных администрацией, однако возможное вступление в силу более высоких тарифов в ближайшие месяцы может стимулировать рост цен и усилить инфляционное давление на бытовой сектор экономики.
Почему инфляция оказалась ниже ожиданий
Аналитики выделяют несколько факторов, объясняющих умеренный рост цен:
- Отложенный эффект тарифов. Высокие пошлины ещё не полностью заложены в себестоимость импорта, поэтому влияние на конечные цены будет постепенным.
- Конкуренция на рынках. Многие компании удерживают цены на текущем уровне, чтобы не потерять клиентов в условиях замедления роста спроса.
- Сдержанный рост заработных плат. Умеренные темпы прироста доходов не создают дополнительного спроса, стимулирующего цены вверх.
Согласно данным Bureau of Labor Statistics, базовая инфляция остаётся в коридоре 2,5–3,0% годовых уже несколько месяцев, что стабильно ниже прогнозов инвестиционных банков и рейтинговых агентств.
Реакция рынков и ожидания инвесторов
После выхода отчёта ключевые финансовые индикаторы отреагировали следующим образом:
| Инструмент | Изменение после отчёта | Примечание |
|---|---|---|
| Казначейские облигации (10 лет) | +0,15% (доходность упала) | Повышение спроса на надёжные активы |
| Доллар США (к валютам G10) | –0,4% | Ослабление против большинства валют |
| Фьючерсы на S&P 500 | +0,6% | Ожидание дальнейшего роста рынка |
Трейдеры оценивают вероятность снижения ставки ФРС к сентябрю на уровне 75%, что отражено в данных свопов по процентным ставкам.
Как ФРС может реагировать на новые данные
Учитывая ограниченное влияние тарифов на инфляцию на текущем этапе и сохраняющуюся неопределённость в отношении экономической политики, ожидается, что Федеральная резервная система сохранит ключевую ставку на прежнем уровне на ближайшем заседании. Инвесторы будут внимательно следить за обновлённым прогнозом регулятора по темпам роста ВВП и инфляции, поскольку мартовские оценки не учитывали последних тарифных инициатив.
Ключевые выводы для участников рынка:
- Снижение базовой инфляции создаёт благоприятные условия для сохранения мягкой денежно-кредитной политики.
- Риск отложенного роста цен — повышение тарифов может дать всплеск инфляции во втором полугодии.
- Возможность корректировки портфеля: инвесторам стоит учитывать динамику казначейских облигаций и валютных курсов.
Если вы ищете безопасный способ освоить азы инвестирования без риска потерь, обратите внимание на «Виртуальный портфель» от «Финама». Он позволяет тренироваться с подсказками ИИ, тестировать стратегии и управлять составом виртуальных активов без денежных вложений.
Источник данных: Bureau of Labor Statistics (https://www.bls.gov/cpi/).
Вам так же будет интересно узнать: Взлёт российского рынка на фоне нефтяного ралли
