Ставка ЦБ на грани: все сценарии решения 6 июня от экспертов

Наступающая пятница, 6 июня, обещает стать ключевым днём для финансовых рынков: Центробанк России готовит решение по удержанию или снижению рекордной ставки в 21%, действующей с октября прошлого года. По данным Росстата, инфляция за неделю до 26 мая составила 0,06%, а годовой показатель опустился до 9,78% (https://rosstat.gov.ru). Одновременно замедлился рост ВВП — всего 1,4% в годовом выражении по итогам I квартала. Эксперты подчёркивают, что эти цифры отражают сложный баланс между давлением на бюджет и необходимостью сдержать потребительские цены. Подробный анализ мнений аналитиков, прогнозов и рисков перед заседанием ЦБ собрал Finam.ru.

Предпосылки и основная позиция Банка России

Глава ЦБ Эльвира Набиуллина неоднократно заявляла: решение о смягчении монетарной политики возможно только при уверенности в стабильно низкой инфляции и её движении к целевым 4% к 2026 году. В бюллетене «О чем говорят тренды» Департамент прогнозирования ЦБ подчеркнул: для вывода о значимом снижении ценовых ожиданий нужны дополнительные доказательства (https://cbr.ru).

Зампред Филипп Габуния отмечал разнообразие вариантов решения и сигналов регулятора: от нейтрального до «мягкого снижения». Bloomberg, ссылаясь на инсайдеров, сообщил о правительственном давлении в пользу снижения ставки из-за роста затрат по займам и их воздействия на непроизводственные отрасли экономики (https://www.bloomberg.com).

Прогнозы аналитиков

• «Финам»: сохранение 21% с «мягким» сигналом о возможном снижении при благоприятных данных (О. Беленькая).
• Евгений Коган: ждёт удержания ставки сейчас и возможного снижения на 2 п.п. к октябрю.
• Freedom Finance Global: уменьшение в июле до 19–20% при сохранении текущей динамики розничного кредитования.
• Bloomberg Economics (А. Исаков): снижение на 200–300 б.п. в июне до 18–19% во избежание «жесткой посадки» экономики.

Основные риски и факторы влияния

1. Инфляционные ожидания населения растут второй месяц подряд (13,4%).
2. Неровная динамика цен: в нерегулируемых услугах рост остаётся высоким.
3. Геополитика и нефть: изменения нефтяных котировок могут усилить проинфляционные риски.
4. Урожай и расходы властей: весенние заморозки повышают неопределённость цен на продукты.

Итоги заседания и возможные сценарии

Большинство аналитиков (17 из 20) прогнозируют сохранение ключевой ставки на уровне 21%. Однако регулятор может дать «мягкий сигнал», открыв дорогу постепенному снижению уже в июле. Решение 6 июня станет компромиссом между необходимостью удержать цены и давлением на бизнес и бюджет.

Источники:
• Росстат: https://rosstat.gov.ru
• Банк России: https://cbr.ru
• Bloomberg: https://www.bloomberg.com