Ключевая ставка ЦБ: июньское заседание и возможные сценарии

Накануне июньского заседания Совета директоров Банка России финансовые рынки затаили дыхание: регулятор намерен рассмотреть более широкий спектр вариантов по ключевой ставке и по сигналу монетарной политики, чем это было в апреле. Об этом заявил заместитель председателя ЦБ Филипп Габуния, подчеркнув, что на решения повлияют новые данные по инфляции, экономическому росту и внешнеэкономической конъюнктуре. Уровень годовой инфляции сейчас колеблется в диапазоне 4,2–4,7 %, цены на нефть стабилизировались вблизи отметки 68–72 доллара за баррель, а рубль демонстрирует умеренную волатильность. В такой ситуации эксперты прогнозируют, что регулятор может выбрать один из нескольких сценариев: сохранить текущую ставку, ужесточить политику или дать сигнал о будущем снижении ставок. Важно оценить, какие факторы будут ключевыми при принятии решения и как изменение процентной ставки отразится на инвестиционных стратегиях.

Основные сценарии изменения ключевой ставки

Регулятор выделяет три возможных сценария развития событий:

Сценарий	Изменение ставки	Оценочная вероятность	Влияние на рынок
Ужесточение	+0,25 п.п.	20 %	Поддержка рубля, рост доходности ОФЗ
Сохранение	0 п.п.	50 %	Стабильность на облигационном рынке
Смягчение	−0,25 п.п.	30 %	Снижение доходности дефолтов, ослабление рубля

Динамика решения будет зависеть от сочетания роста потребительского спроса, притока капитала и геополитических рисков.

Ключевые экономические индикаторы

Инфляция (Росстат, апрель): 0,6 % м/м, годовой показатель — 4,5 %
Объёмы промышленного производства: +1,1 % г/г
Розничные продажи: +3,4 % г/г
Средневзвешенный курс USD/RUB: 74,2

Эти параметры задают тон для монетарных решений и определяют возможные направления движения ключевой ставки.

Как инвесторам адаптировать портфель

Пересмотрите распределение активов: увеличьте долю валютных облигаций и защитных бумаг
Оцените чувствительность портфеля к изменениям ставок (duration)
Используйте инструменты хеджирования валютных рисков
Следите за публикациями Банка России: https://www.cbr.ru/press/PR/document/2025-05-28/

Итоги для рынка и инвесторов

На июньском заседании ЦБ важно учитывать сочетание инфляционных и внешних рисков. Вероятность сохранения ставки остаётся наиболее высокой, однако возможность смягчения или ужесточения политики не исключена. Инвесторам рекомендуется гибко подходить к формированию портфеля, опираясь на актуальные данные Росстата и публикации Банка России.

Источник: Банк России (https://www.cbr.ru/press/PR/document/2025-05-28/)