Аналитики подтвердили прогноз ключевой ставки ЦБ в 2025 году

Опрос, проведенный Центральным банком России среди ведущих финансовых аналитиков, показал, что средняя прогнозная ставка по итогам 2025 года останется на уровне 20 %. Ответы специалистов свидетельствуют о стойкости макроэкономических ожиданий даже в условиях продолжающейся внешней турбулентности и корректирующих действий денежно-кредитной политики. Поддержание текущей ставки предполагает стабильную базовую доходность для банковского сектора и позволяет регулятору эффективно бороться с инфляционным давлением, сохраняя доверие инвесторов и вкладчиков. При этом менее заметные изменения прогнозов на 2026 и 2027 годы отражают умеренный оптимизм экспертов относительно снижения ставок и стабилизации ценового уровня. Далее рассмотрим подробные результаты опроса, ключевые риски и возможное влияние на потребительские рынки и корпоративный сектор.

Обзор прогнозов ключевой ставки

Аналитики дали следующие оценки по среднему уровню ключевой ставки в ближайшие три года:

• 2025 год: 20,0 %
• 2026 год: 14,3 % (ранее 14,2 %)
• 2027 год: 9,7 % (ранее 10,0 %)

Незначительная коррекция ожиданий на 2026–2027 годы связана с прогнозами постепенного смягчения денежно-кредитной политики по мере снижения инфляции и восстановления ростовых трендов экономики.

Прогнозы инфляции

Участники опроса сохранили и уточнили свои оценки динамики потребительской инфляции:

• 2023 год: 7,1 %
• 2026 год: 4,8 % (ранее 4,6 %)
• 2027 год: 4,0 % (ранее 4,2 %)

Высокий уровень ожиданий по инфляции в текущем году объясняется продолжением рублевой волатильности и усилением давления на импортные цены.

Аналитические выводы и риски

• Основной драйвер сохранения ставки на 20 % в 2025 году — необходимость поддержать доходность банков и сдержать кредитную экспансию.
• Снижение ставки начнется лишь после реального устойчивого снижения годовой инфляции ниже 5 %.
• Ключевые риски: внешнеполитическая напряженность, резкие колебания нефтяных котировок, изменение темпов роста промышленности.
• В корпоративном секторе сохранение высокой ставки означает рост стоимости заимствований и возможное замедление инвестиций.

Дальнейшая динамика ставок будет напрямую зависеть от фактических данных по инфляции, ВВП и курсу национальной валюты.

Источник: Центральный банк Российской Федерации (https://www.cbr.ru/)