Конец недели станет «медвежьим», но позитив вернётся

18 июля 2025 04:10, Татьяна Кондакова, Экономика, финансы, инвестиции, 👁 90

Российский фондовый рынок завершит неделю под знаком снижения: дивидендные гэпы «Сургутнефтегаза» и «Транснефти» оказали давление на котировки, а после отсечки в «Сбере», «Аэрофлоте» и «Роснефти» негативная динамика может ускориться. Однако позитивная тенденция сохраняется в сегменте государственных облигаций: индекс RGBI продолжает ралли на фоне замедления недельной инфляции, зафиксированной Росстатом на уровне 0,02%. Инвесторы внимательно следят за предстоящим заседанием ЦБ 25 июля и уровнем инфляционных ожиданий населения, которые стабилизировались на 13% и служат ключевым фактором в прогнозах по дальнейшему снижению ключевой ставки. Давайте проанализируем ключевые события этой недели и оценим реальные перспективы рынка во втором полугодии.

Обзор фондового рынка

По итогам основной сессии 17 июля:

Индекс МосБиржи опустился на 0,56% до 2761,48 пункта.
Индекс РТС снизился на 0,85% до 1112,64 пункта.
В числе главных аутсайдеров: «Сургутнефтегаз» ап –13,7%, «Транснефть» ап –11,3%, ДВМП –4,4%.

Акции «Аэрофлота» (+2,04%), «Сбербанка» (+1,6%) и «Татнефти» (+0,6%) удержались в плюсе благодаря оптимистичной отчетности и запуску новой установки гидрокрекинга на заводе «Танеко».

Ралли в сегменте гособлигаций

Индекс RGBI достиг 118,03 пункта, укрепившись на 0,44% после публикации недельных данных по инфляции (0,02% против 0,79% ранее). По данным Московской биржи (https://moex.com/ru/), замедление роста потребительских цен связано с базовым эффектом и индексацией тарифов ЖКХ. Это ралли в «бумагах» создаёт благоприятный фон для возможного смягчения монетарной политики.

Инфляционные ожидания и монетарная перспектива

Инфляционные ожидания населения в июле остались на уровне 13%, что препятствует резкому снижению ключевой ставки. Экономист Е. Суворов отмечает риск новой волны потребительского бума при падении реальной доходности депозитов. Большинство экспертов, включая представителей ИК «Велес Капитал» (Ю. Кравченко) и канала TruEcon (Е. Сусин), прогнозируют снижение ключевой ставки до 18–19% на заседании ЦБ 25 июля.

Валютный и сырьевой сегмент

Курс доллара на МосБирже – 80,60 ₽ (–0,05%), на межбанке – 78,03 ₽ (–0,27%).
Евро торгуется по 90,41 ₽ (–0,68%).
Фьючерс Brent подрос до $69,33 за баррель (+1,18%) после данных Минэнерго США о снижении запасов на 3,859 млн барр.

Итоги недели и прогноз

Несмотря на «медвежий» финал, позитив в сегменте ОФЗ и умеренные ожидания по ставкам ЦБ создают почву для восстановления. Инвесторам стоит следить за новыми данными Росстата и заявлениями регулятора: именно они определят главные тренды следующей недели.