25 июля 2025 14:54, Татьяна Кондакова, Экономика, финансы, инвестиции, 👁 132
2025 года российский рынок акций встретил неожиданное решение Центрального банка – снижение ключевой ставки сразу до 18 % годовых. Данное решение было поддержано аналитиками как соответствующее текущим макроэкономическим трендам: замедление инфляции, первые признаки дефляции в недельном выражении и умеренный спад деловой активности. Инвесторы восприняли новость с осторожным оптимизмом: снижение стоимости заимствований открывает пространство для поддержки бизнеса и способствует росту привлекательности акций на фоне низких доходностей по депозитам и облигациям. В этом материале мы подробно проанализируем реакцию фондового рынка на шаг регулятора, оценим перспективы дивидендной доходности, а также рассмотрим влияние денежно-кредитной политики на валютный курс и сырьевые цены. Используем актуальные данные и экспертные прогнозы, чтобы дать читателям ясное представление о развитии событий в ближайшие месяцы.
Реакция рынка на решение ЦБ
После публикации протокола заседания ЦБ индексы отреагировали умеренно: индекс МосБиржи снизился на 0,06 % до 2 805,99 пункта, тогда как индекс RGBI прибавил 0,07 % и достиг 118,25 пункта. Сегодня акция ВТБ выросла на 1,5 %, НМТП – на 1,6 %, Ozon – на 1,5 %, а бумаги «Самолёта» упали на 2,5 %. Эксперты связывают подобную динамику с перераспределением капитала между инструментами с фиксированным купоном и акциями компаний с высокой дивидендной доходностью. Снижение ставки стало катализатором краткосрочной коррекции, однако уже к середине торговой сессии наблюдается восстановление спроса на ликвидные активы. По мнению аналитиков Цирфа брокер, смягчение денежно-кредитной политики создаёт благоприятную среду для дальнейшего расширения позиций на рынке акций, особенно в секторах с устойчивыми дивидендами и экспортной выручкой.
При этом сектор облигаций демонстрирует признаки начала нового восходящего тренда: доходности бумаг федеральных займов постепенно снижаются вслед за ключевой ставкой, что повышает их привлекательность для консервативных инвесторов. Как отмечает главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев, дальнейшее снижение ставки до прогнозируемых 9,7 % приведёт к значительному росту капитализации долгового рынка и позволит фиксировать двузначные купонные доходности на десятилетний период.
Дивидендный потенциал и облигации
Снижение ключевой ставки усиливает интерес к акциям компаний с устойчивыми выплатами дивидендов. При текущей базовой ставке 18 % дивидендная доходность ряда эмитентов выглядит особенно привлекательно: по данным Московской биржи, средний показатель дивидендной доходности по индексу широкого рынка превышает 7 %, тогда как доходность по депозитам и фондам ликвидности не превышает 5 –6 %. Эксперт Telegram-канала «Ленивый инвестор» Антон Весенний подчёркивает, что реализация дивидендных выплат в сочетании с постепенно снижающимися ставками по депозитам создаёт арбитражные возможности для частных и институциональных инвесторов. В сегменте облигаций наиболее интересны выпуски ОФЗ с погашением в 2028–2030 годах и корпоративные долговые инструменты с постоянным купоном. Высокая вероятность дальнейшего снижения ставок по депозитам способствует росту спроса на бумаги с фиксированным доходом и укреплению их рыночной стоимости, что дополнительно повышает общий доход от владения такими активами.
В условиях сохраняющейся экономической неопределённости фиксированный доход в виде купона становится ключевым элементом диверсификации портфеля. Инвесторы, фиксируя доходность в 15–19 % годовых на срок до 10–15 лет, защищают капитал от волатильности фондового и валютного рынков.
Влияние на валюты и сырьё
Денежно-кредитная политика ЦБ оказывает непосредственное влияние на курсовые колебания рубля и цены на сырьевые товары. После снижения ключевой ставки фьючерсы на доллар на Московской бирже опустились на 0,2 % до 81,227 руб., а официальная межбанковская ставка закрепилась на уровне 79,24 руб. В паре с евро рубль снизился на 0,2 % до 92,952 руб., китайский юань — на 0,08 % до 11,0365 руб. По мнению инвестиционного стратега «Гарда Капитал» Александра Бахтина, слабый рубль выгоден экспортёрам угля и металлов, однако долгосрочная поддержка национальной валюты возможна только при сохранении положительного сальдо торгового баланса и поступлении валютной выручки от крупных нефтегазовых компаний. Активизация спроса на доллар и евро может усилиться на фоне ожиданий по дальнейшему снижению ставки и возможному развороту цен на нефть.
Нефтяные котировки остаются в тесной зависимости от геополитических факторов и баланса спроса-предложения. Brent растёт на 0,4 % до $69,47, WTI — на 0,4 % до $66,31, тогда как золото теряет почти 1 %, опустившись до $3 342,3 за унцию. Рост цен на «чёрное золото» при слабом рубле обеспечивает дополнительный валютный приток в бюджет и служит источником поддержки для курсовой стабильности рубля в среднесрочной перспективе.
Основные выводы
Реакция рынка на снижение ключевой ставки оказалась умеренно позитивной: акции следующих банков и компаний показали рост, а облигации продолжают укрепляться. Инвесторам стоит рассмотреть комбинированный подход: фиксировать привлекательные купонные доходности по ОФЗ и надёжным корпоративным бумагам, а также набирать позиции в дивидендных акциях. Одновременно важно отслеживать динамику инфляции, курсовой волатильности и сырьевых рынков. Согласно данным Банка России, дальнейшее замедление инфляции создаёт простор для новых смягчений, что может стать дополнительным импульсом для роста рисковых активов.
