Инвесторы осторожничают перед заседанием ЦБ — чего ждать

Российский фондовый рынок во вторник приостановил свой рост и демонстрирует отрицательную динамику на фоне приближающегося заседания Центрального Банка (ЦБ) РФ, на котором может быть принято решение о снижении ключевой ставки. По итогам основной сессии индекс МосБиржи снизился на 1,2% до 2807,6 пункта, а индекс РТС просел на 1,7% до 1121,52 пункта после ослабления рубля. Вечерние торги также проходят в красной зоне. Такая реакция инвесторов объясняется высокой долей неопределённости: несмотря на большинство прогнозов о снижении ставки до 18%, нельзя исключать и более консервативные действия регулятора. Повышенная осторожность участников выглядит разумной, учитывая возможность резкой коррекции рынков сразу после объявления решения ЦБ. По данным ЦБ РФ (https://cbr.ru/press/event/), снижение ключевой ставки всегда сопровождалось краткосрочным ростом волатильности.

Как рынок отреагировал на ожидания снижения ставки

На прошлой неделе инвесторы активно закладывали в цены перспективу уменьшения ключевой ставки сразу на 200 базисных пунктов. Однако в день, предшествующий заседанию, пошли фиксинг и рост продаж на фоне опасений, что регулятор может отступить от прогнозов. Основные факторы влияния:

• Давление на рубль после слабых внешних новостей и геополитической неопределённости.
• Закрытие длинных позиций в банковском и цикличных секторах.
• Усиление спекулятивного спроса на защитные активы, в том числе гособлигации (RGBI вырос на 0,2% — до 118,17 пункта).

Мнения экспертов

Аналитики финансовых групп отмечают, что при снижении ставки до 18% вероятна краткосрочная коррекция на рынках акций. Так, по оценке Алексея Калачева из ФГ «Финам», инвесторы уже заложили в цену снижение, и сегодня мы наблюдаем фиксацию прибыли перед важным решением.

Евгений Коган указывает на параллели с решением ЦБ 6 июня: сначала падение из-за геополитики, затем ожидаемое снижение ставки и последующая коррекция до уровня индекса МосБиржи в районе 2740 пунктов.

Алексей Третьяков из УК «Арикапитал» прогнозирует, что основная интрига будет в комментариях регулятора: готов ли ЦБ зафиксировать последовательное уменьшение ставки на 200 пунктов на следующих заседаниях или сохранит свободу манёвра.

Секторы, на которые стоит обратить внимание

С учётом возможного снижения ключевой ставки эксперты рекомендуют:

1. Бумаги банковского сектора: Сбербанк, ВТБ.
2. Компании с умеренным уровнем долга: «Лента», «Магнит».
3. Потребительский ритейл и инфраструктура: «Х5», «ФосАгро», «Северсталь».
4. Дивидендные аристократы с устойчивым денежным потоком.

Итоги для инвестора

Перед принятием решения ЦБ инвесторы предпочли снизить риски и перейти в кэш или короткие облигации. После оглашения ставки важно:

• Оценить динамику рубля и влияние на экспортно-ориентированные компании.
• Пересмотреть соотношение акций и облигаций в портфеле.
• Учитывать комментарии регулятора о будущих шагах денежно-кредитной политики.

Заседание ЦБ РФ состоится уже завтра, и его решение станет ключевым драйвером для дальнейшей динамики российского рынка. Следите за официальными данными на сайте ЦБ (https://cbr.ru/) и анализируйте сигналы от ведущих аналитических центров.