Рынок в эйфории: снижение ключевой ставки ЦБ может стать реальностью

24 июля 2025 15:45, Татьяна Кондакова, Экономика, финансы, инвестиции, 👁 242

Вчерашние данные Росстата свидетельствуют о первой с начала года недельной дефляции в России: с 15 по 21 июля потребительские цены снизились на 0,05 %, годовая инфляция замедлилась до 9,17 % против 9,34 % неделей ранее. Эти цифры усиливают ожидания участников финансовых рынков относительно снижения ключевой ставки Банка России сразу на 2 процентных пункта — до 18 % годовых. Еще в июне эксперты давали разнонаправленные прогнозы, но появление недельной дефляции создало мощный «бычий» импульс. Аналитики Freedom Finance Global и другие финансовые институты уже обсуждают вероятность рекордного трёхпроцентного снижения, тогда как совокупность макроэкономических индикаторов, от динамики рубля до состояния сырьевого рынка, также указывает на готовность Центробанка к смягчению монетарной политики. Далее детально разберём, как реагируют основные сегменты и акции ключевых компаний на ожидания решения регулятора.

Что говорит статистика и аналитики

По данным Росстата (https://rosstat.gov.ru), за последнюю неделю июля фиксируется дефляция впервые в 2025 г. Снижение цен на 0,05 % против роста на 0,02 % неделей ранее демонстрирует замедление инфляции. Влияние недельной дефляции на прогнозы решения ЦБ подчеркивает ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова, которая ожидает уменьшения ставки сразу на 2 п. п. до 18 % годовых. Часть экспертов даже не исключает трехпроцентного шага.

Ключевые факторы влияния:

Динамика потребительских цен и замедление годовой инфляции до 9,17 %.
Состояние внешних рынков: цены на нефть Brent колеблются около $69 за баррель, запасы в США резко сократились по данным Минэнерго США (https://www.eia.gov).
Курсовая волатильность рубля: на Московской бирже юань укрепился до 11,07 ₽ (+1,2 %), доллар — до 79,49 ₽ (+1,4 %).

Реакция сегментов рынка

Акции

«Ростелеком»: ао +0,5 %, ап −0,3 % — инвесторы ждут размер дивидендов после собрания акционеров.
«Мечел»: +1 % — снижение ставки уменьшит проценты по плавающим кредитам.
«НОВАТЭК»: +1,1 % — снижение долговой нагрузки и потенциал для роста дивидендов.
«Газпром»: −1 % — эффект от новых налоговых льгот уже учтён рынком.

Отрасли и облигации

Строительный сектор: «Эталон» +8,8 %, ЛСР +0,5 %, ПИК −1,2 % — ипотечные ожидания стимулируют спрос.
Рубль под давлением из-за сокращения предложения иностранной валюты перед заседанием ЦБ: по мнению Богдана Зварича (ПСБ), компании завершили закупки валюты перед пиком налоговых выплат.

Перспективы монетарной политики

Официальное решение по ставке Банка России ожидается завтра. В лучшем сценарии ставка снизится на 2 п. п., однако смещение к трёхпроцентному снижению невозможно исключить. Инвесторам важно учитывать:

Длительность эффекта: смягчение даст импульс на 1–2 квартала, затем может потребоваться ужесточение.
Коррекция рубля: дальнейшее ослабление национальной валюты возможно при низком предложении валюты и росте спроса со стороны импортеров.

Таким образом, статистика и ожидания рынка формируют сильный тренд на снижение ключевой ставки ЦБ РФ. Инвесторам стоит следить за публикацией протоколов Банка России и реакцией основных индикаторов сразу после объявления решения.